営業レバレッジと財務レバレッジの違い

両方とも「売上が変化したとき利益がどれだけ大きく動くか」を表す指標ですが、対象が違います。 【営業レバレッジ】 ・固定費の大きさによって生まれる効果 ・売上の変化率に対する営業利益の変化率 ・営業レバレッジ = 限界利益 ÷ 営業利益 ・固定費が大きい企業ほど営業レバレッジが高い（装置産業など） 【財務レバレッジ】 ・負債（借入金）の利用によって生まれる効果 ・営業利益の変化率に対する1株当たり利益（EPS）の変化率 ・財務レバレッジ = 営業利益 ÷（営業利益 − 支払利息） ・借入が大きい企業ほど財務レバレッジが高い イメージとしては、営業レバレッジは「コスト構造のテコ」、財務レバレッジは「借金のテコ」です。 この2つを掛けたものが結合レバレッジ（＝売上変化率に対するEPS変化率）です。試験では「固定費を増やすと営業レバレッジはどうなるか」「借入を増やすと財務レバレッジはどうなるか」という定性的な問いがよく出ます。